Azioni ENI: quali prospettive per il titolo?

Negli ultimi mesi i titoli oil hanno attraversato periodi di forte sofferenza. Nel mese di settembre, le azioni Saipem hanno toccato i minimi annui quotando 1,36 euro (-70,24% rispetto ai massimi dei 12 mesi precedenti); le azioni Eni, in ottobre, hanno addirittura toccato nuovi minimi a 6,19 euro (-57% rispetto ai massimi annui).

Il 07/10/2020 Morgan Stanley conferma la raccomandazione underweight sul titolo e riduce il target price da 7,20 a 6,00 euro.

Per quanto concerne i dividendi, la nuova remuneration policy di ENI prevede:

un dividendo annuale composto da un floor ‘dividend’ di 36 centesimi di euro commisurato a una media annua del Brent pari ad almeno 45 $/barile e una componente variabile per Brent superiori ai 45 $/barile.
la riattivazione di un piano di buy back da 400 milioni di euro annui per scenari Brent da 61 a 65 $/barile e da 800 milioni di euro annui per scenari superiori a 65 $/barile.

In maggior dettaglio:
il floor dividend di 36 centesimi di euro crescerà in funzione del grado di realizzazione della strategia di Eni e sarà rivalutato ogni anno.

La componente variabile del dividendo è determinata in funzione della media Brent attesa per ciascun anno ed è calcolata come percentuale crescente, tra il 30% e il 45%, del free cash flow generato dallo scenario per prezzi Brent superiori ai 45 $/barile e fino a 60$/barile. La sensitivity del free cash flow incorporata nella remuneration policy è fissa e pari a 900 milioni di euro per ogni variazione di 5 $/barile del Brent.

Il dividendo base di 0,36 euro per azione sarà assicurato anche nel 2020 nonostante la previsione ad oggi di un Brent medio annuo di 40 $/barile, e sarà versato per 1/3 con l’acconto di settembre 2020 e 2/3 con il saldo di maggio 2021.

Dopo il 2020, in caso di uno scenario annuo Brent assunto inferiore a 45 $/barile, si valuteranno le azioni sul dividendo base in funzione dell’ampiezza della riduzione del prezzo e della sua durata prevista. Dal 2021 il dividendo base sarà pagato 50% come acconto e 50% come saldo, mentre la componente variabile sarà integralmente pagata insieme all’acconto.

La componente variabile sarà pagata ogni qual volta il prezzo annuale del Brent comunicato a luglio sarà superiore a 45 dollari, indipendentemente dalla crescita progressiva attualmente ipotizzata nel nostro scenario. Per maggiore chiarezza, nel caso in cui l’anno prossimo il Brent raggiunga i 60 $/barile, verrà pagata l’intera componente variabile di 0,34 euro per azione.

Se applicata allo scenario Brent adottato da Eni, e senza assumere per il momento alcun incremento del valore del dividendo base, la nuova politica di remunerazione comporta per cassa la distribuzione di un dividendo di 0,55, 0,47, 0,56 e 0,70 euro per azione negli anni dal 2020 al 2023.

Calendario dividendi: gli ultimi pagamenti
Il pagamento dell’acconto del dividendo 2020, dell’importo di 0,12 € per ciascuna azione, è stato effettuato il 23 settembre 2020, con data di stacco il 21 settembre 2020 e record date il 22 settembre 2020.

Il dividendo relativo all’esercizio 2019 si è determinato tra acconto e saldo per un ammontare complessivo di 0,86 € per azione, pagati come segue:

25 settembre 2019: pagamento dell’acconto del dividendo 2019 pari a 0,43 € per azione con data di stacco il 23 settembre 2019 e record date il 24 settembre 2019.
20 maggio 2020: pagamento del saldo del dividendo 2019 pari a 0,43 € per azione con data di stacco il 18 maggio 2020 e record date il 19 maggio 2020.

Calendario dividendi: le prossime date

La data del pagamento del saldo del dividendo 2020 sarà comunicata con la pubblicazione del calendario finanziario 2021 ai sensi del Regolamento di Borsa.

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Categorie:Finanza

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